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险资策略会定调明年机会多股市机会多于债市

2019-04-10 20:13:29 | 来源: 时尚

险资策略会定调:明年机会多股市机会多于债市

相比开放热烈的券商年度策略会,手握万亿资金的保险机构投资会议则是秘而不宣。据知情人士泄漏,从已召开投资策略会的保险机构来看,他们对于资本市场的定调是:明年机会多于今年,股市机会多于债市。以此来看,明年保险资金总体仓位可能略高于今年平均水平。

仓位实在太低了

按照一般惯例,每逢年底,保险公司投资管理委员会将分别针对公司内部、委托人各召开一场投资策略会,为来年投资计划定调。很多保险资产管理公司策略会的召开频率甚至是每月一场。

2011年过于乐观的惨重教训,令多数主流保险机构今年加入了空头阵列,仓位水平一直严控在7%至12%之间。险资仓位实在太低了,都快历史低点了。一位保险机构权益投资经理如此感慨,仅从这一点来看,险资未来加仓的空间也应大于减仓。

从采访了解到的内容来看,相比今年的谨慎守旧,主流保险机构一致认为明年股市机会多于今年,股市机会多于债市。一位保险投资负责人泄漏说,据他所在的机构预测,明年内外围环境都可能均有一定改良:内有新一轮经济体制改革的政策红利,外有美国及新兴国家经济好转带动中国出口增长。

而鉴于股市已提早于实体经济出现中期底部,多家保险机构向透露,将逐渐加配地产、基建等早周期性行业龙头股,但总体上仓位不会加得太多、太快。同时继续下降消费股、中小盘股的仓位比例。

另类看新城镇化

快的一波大反弹机会,可能出现在明年两会之后。受访的一名保险资管人士说,在新一轮经济体制改革未明朗之前,A股将在2000点至2100点之间箱体震荡。我们预计,明年一季度和3季度存反弹时间窗口,A股股指或将冲高至2500点。

对明年的投资主线,险资的观点基本与券商趋同,认为新城镇化将代替经改成为2013年的投资主线。但需强调的是,并不是目前市场热炒的传统城镇化概念股。

现在大家都在提早炒水泥、地产等概念股,如果是这些板块的话,那和旧版的城镇化有何区别。所以我们认为,一定要发掘出新的概念板块。至于是哪些板块,我们还在研究,主要是看经济工作会议中传达的相关精神。上述人士说。

债市或重回弱势

作为债券市场认购大户,险资对明年债市的定调是:重回弱势,风险大于机会。

定调背后的逻辑是:险资认为,短期经济基本面有改良迹象,市场降准预期持续落空,致使投资者交易动力不足,且市场风险偏好逐步回升,信誉品种的潜伏供给巨大,不利于债市,且供过于求的态势或将延续至明年。

从交易机会来看,短期仅有个别短端品种具有交易性波段机会,长端品种仍将受制于经济和政策面。当前的不确定因素在于政策面,如推出超预期经济刺激政策,或带动风险偏好提升,从而对债市形成冲击。某保险机构固定收益部投资经理道出了明年债市策略适当降低在债券品种上的配置。

在多家主流保险机构看来,明年固定收益领域的投资亮点,则在于另类投资。比如,增加债权计划投资比重。尤其是了稳增长,发改委连续批复数十个基建和市政项目,为保险资金认购基础设施债权计划提供了较多的投资标的。一些政府财政实力和信誉较强地区的基建项目,将成为保险资金争抢对象。(来源:上海证券报)

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